茶企抱团来新三板 因IPO不易？

中国是茶的故乡，也是世界上最大的茶叶生产国、消费国和贸易国之一。和茶一样具有民族特色的白酒、中药，近年来实现了跨越式发展，但上市的茶企却寥寥无几。茶业上市公司仅有A股的深深宝A，以及港股的天福、龙润茶和坪山茶业。

不过，包容性较强的新三板给茶企们提供了资本的舞台，就在本月9日、10日又有两家茶企新进挂牌，行业聚集效应渐显。而在近期新三板市场总体十分低迷的情况下，部分做市茶企股价表现较为亮眼。

茶企离主板有多远

茶企，离A股市场有点远。据统计，茶业上市公司仅有A股的深深宝A，以及港股的天福(06868，HK)、龙润茶(02898，HK)和坪山茶业(00364，HK)。其中，龙润茶是2009年借壳龙发制药上市，而真正以茶叶为主业在香港IPO的仅天福控股一家，上市时间为2011年。

茶企上市难与它自身的特点有关。早期，行业内的茶叶公司大多数是由茶农的茶厂变身而来，管理不规范、早期的资本规模也难以达到上市要求，所以能上市的较少。另一方面，由于茶叶与一般的工业产品和农业产品有着很大的差异，如何评定价值、确定价格存在的不确定性，也对企业IPO寻求资本支持市场形成障碍。

因此，福建安溪铁观音集团、华祥苑、信阳毛尖集团、四川竹叶青茶业、杭州龙井茶业集团等多家知名茶企IPO均以失败告终。

深深宝A：A股唯一茶叶上市公司

深圳市深宝实业股份有限公司成立于1975年，于1992年上市，由深圳市国资委控股，是深圳主板首家以茶产业为主业的上市公司。公司坚持以茶及天然植物精深加工为核心，以建设天然健康产品和服务一体化的产业链为目标，向茶园基地和精品业务两头延伸的发展战略。

目前，公司旗下已形成"深宝"、"三井"、"金雕"、"聚芳永"、"兴乆"等五大品牌，并拥有茶叶及天然植物原料、名优茶、软包装饮品、调味品等四个产品系列的专业化运营。

2015年年报显示，深深宝A的茶制品收入2.55亿元，占总营收的76%，毛利率15%。

12家新三板茶企

新三板以其包容的态度，吸引了一大批茶企。据不完全统计，目前共计有12家茶业公司正式挂牌新三板。

这些公司规模各异，以2015年年报披露数据来看，年收入超过1亿元的仅4家，最大的八马茶业有4.04亿元营收。

这些公司市值大多在10亿元以下，市值最大的七彩云南为10亿元，平均市值约3.6亿元。此外，进入创新层的茶企有4家，分别是雅安茶厂、白茶股份、七彩云南和恒福股份。

做市公司中，近期股价表现较好的有黑美人、雅安茶厂。

12家新三板茶企一览

谢裕大：首家挂牌新三板的茶企

谢裕大是新三板第一家挂牌茶企，于2014年1月24日挂牌。公司是一家集生产、加工、销售、科研为一体，涉及茶叶、茶食品的研发、生产、销售、基地建设、茶油、旅游等文化相关联产业的现代化大型企业。公司的历史前身是清光绪元(1875)年由古徽州漕溪人谢正安所创的谢裕大茶行，至今已近140年的悠久历史。

茶叶销售是公司的主要利润来源，公司产品主要包括绿茶、红茶和花茶三大茶类，其中绿茶占2015年营收的66%。

谢裕大2015年营收为1.48亿元，同比下降4.7%，净利润为1888万元，同比增长25%。值得一提的是，公司挂牌以来一直为协议转让方式，成交量不多，也没有进行增发。

茶乾坤：浙江省首家新三板挂牌茶企

茶乾坤是一家集茶叶研发、加工、销售于一体的现代农业科技企业，主要包括各类茶叶、代用茶及其衍生制品的研发、加工和销售。目前，公司拥有两条茶原料加工生产线，一条自主研发的全自动、洁净化茶饮料原料精加工生产线及40台各类袋泡茶机。

茶乾坤2015年实现营收5185万元，同比增长196%，净利润441万元，同比扭亏。营收的增长得益于2015年度公司拓展内销市场，引进新的战略合作伙伴。

黑美人：黑茶上市品牌

黑美人是一家集茶业科研、茶园基地建设、黑茶文化传播于一体的大型现代化企业，于2014年12月挂牌，2015年9月转为做市转让。公司的主要产品是"黑美人"牌系列安化黑茶，涵盖安化黑茶传统的"三尖三砖一千两"诸系列，形成完整的产品体系。

公司2015年的营收为2863万元，同比增长105%，净利润为674万元，同比增长654%。此外，公司股票自7月25日起至今13个交易日呈上涨走势。

雅安茶厂：中国藏茶第一品牌

雅安茶厂始建于明代嘉靖25年(公元1546年)，是国家长期指定生产民族用品--边销茶(属黑茶类紧压茶)的重点企业，距今已有460多年的制茶历史。公司于2015年3月10日挂牌，转让方式为做市转让，且为创新层企业。公司主营藏茶和装饰茶砖的生产、加工和销售，主要有"康砖"、"金尖"两大系列产品，是目前藏茶行业中规模最大、历史悠久，集生产、科研、销售为一体的现代化企业。

雅安茶厂2015年的营收为5021万元，同比增长6%，净利润为1395万元，同比增长24%。分产品看，饮用茶和定制茶为主要收入来源，2015年各自收入占比分别为65%、34%。值得一提的是，雅安茶厂近期股价表现也不错，近一个月涨幅为92%。

白茶股份：以"福鼎白茶"冠名的茶企

白茶股份位于"中国白茶之乡"--福建省福鼎市，是在福鼎市人民政府直接支持下成立的、唯一以中国驰名商标"福鼎白茶"冠名的股份制茶业企业。公司是一家集茶叶种植、加工、销售、科研及茶文化传播为一体的现代茶业经营企业，主要经营福鼎白茶、白琳工夫红茶及茶食品、茶文化产品等。

公司2015年营收4815万元，同比增长46%，净利润984万元，同比增长81%。分产品看，牡丹、太姥银针、寿眉等分别占公司营收的91%、6%、3%。

梅山黑茶：专注于黑茶深加工领域

梅山黑茶成立于2004年，前身是湖南来一桶食品有限公司，以传统安化黑茶产品以及创新黑茶制品的研发、生产与销售为主，主要产品是"梅山崖"牌系列安化黑茶，涵盖安化黑茶传统的"三砖(茯砖、黑砖、花砖)、三尖(天尖、贡尖、生尖)、一花卷(千两花卷茶)"，并且不断创新产品系列，针对三高、亚健康、肥胖人群开发了方便型多功能袋泡黑茶。

2015年公司实现营收6905万元，同比增长31%，实现净利润619万元，同比增长235%。

恒福股份：茶文化第一股

恒福股份成立于1998年，以茶具的研发设计、销售及茶叶的销售为主。经过多年的口碑积累和品牌建设，公司现有"恒福"、"东道"两个品牌，是一家集创意与设计、茶文化为一体的综合型企业。此外，公司还销售竹木茶具、电器茶具，以及普洱茶(由其他茶企提供成品)。

公司2015年实现营收7893万元，同比增长57%，实现净利润1639万元，同比增长243%。分产品看，茶具和茶叶分别占总收入的76%和24%，是公司的主要收入来源。

七彩云南：国内普洱茶第一股

七彩云南是涵盖茶叶种植、生产、科研和销售为一体的综合性茶业企业。公司产品以普洱茶为主，同时还拥有红茶、绿茶、花茶及其他含茶制品。值得一提的是，七彩云南是12家茶企中市值最大的，为10亿元。

2015年全年公司实现营业收入1.97亿元，同比减少25%，净利润5206万元，同比减少20%;经营活动现金净流量1.86亿元，同比减少8.16%。

八马茶业：铁观音专家

八马茶业是铁观音制茶专家，并且是集基地种植、新品研发、生产加工和产品销售于一体的全产业链、全茶类连锁经营企业。公司提供全茶类的产品，其中铁观音为核心茶类，明星产品为赛珍珠铁观音系列;同时经营绿茶、红茶、白茶、普洱、大红袍和花茶等各类茶叶产品及茶具、茶食品等。公司源于百年前名扬东南亚的老字号"信记"茶行，创始人之一王文礼是国家级非物质文化遗产安溪铁观音制作技艺代表性传承人。

公司采用线上、线下连锁经营，其中，公司在全国的直营与加盟连锁经营门店超过800家;同时，电商渠道发展迅速，占总收入比例已接近10%。2015年公司的营收为4.04亿元，同比增长2.6%;净利润为3134万元，同比增长76%。

中吉号：普洱茶完整产业链企业

中吉号于2016年8月9日挂牌新三板，公司的主要业务为普洱茶的研发、种植、生产和销售。公司集原料基地、工厂加工、市场销售于一体，构建"企业+基地+茶农+市场"的商业模式，为普洱茶完整产业链企业。公司产品共计百余种，分列明星、名山、经典、吉祥文化、时尚等5大系列，覆盖生茶、熟茶等制法，散茶、紧压茶等形态。

公司2015年实现营收4851万元，同比增长283%，净利润583万元，同比增长1409%。

松萝茶业：茶产业与文化旅游的碰撞

松萝茶业于2016年8月10日挂牌新三板，公司专注于茶叶的种植、收购、加工、销售和科研业务。公司主要产品可以分为名优茶系列和出口眉茶系列。名优茶系列可以分为：绿茶、红茶和花茶三类。公司绿茶产品可分为松萝茶、黄山毛峰、徽州屯绿三种产品。红茶为祁门红茶。花茶为茉莉花茶和菊花茶。公司子公司松萝茶具，以生产原木茶具为主。

公司以松萝茶文化博物馆为基础，将茶产业与文化旅游产业有机融合，吸引了众多游客前来观光旅游，成功申报为国家AAA级旅游景区。

松萝茶业2015年实现营收1.61亿元，同比增长12%，净利润341万元，同比下降38%。分产品看，珍眉绿茶占总收入的96%，是公司的主要收入来源。

天池股份：主营凤凰单丛茶

公司主营业务为凤凰单丛茶的研发、生产、加工和销售，凤凰单丛茶是属于乌龙茶(青茶)。公司立足于凤凰单丛茶的发祥地和主要产区--潮安区凤凰镇乌岽山茶区，产品涵盖水仙、花香、蜜香及古茶树等系列，主要采用"直销+经销"、"线上+线下"相结合的销售模式销售凤凰单丛茶的企业。

公司2015年的营收为1051万元，同比增长73%，净利润为163万元，同比增长87%。

茶叶行业的发展趋势

对于茶叶行业的发展趋势，国信证券(002736)分析师认为，一，大量茶叶行业外企业介入其中，带来营销与管理的提升以及更多衍生品：一方面，许多食品企业开发出以茶叶作为原料的食品，例如抹茶蛋糕、抹茶饼干等茶食品;另一方面，许多药企加入茶行业大军，开发出具有某种治疗功能的茶饮等产品。

二，供给模式上，电商的快速发展以使其成为本行业发展的重要一环，根据中国电子商务研究中心数据，2014年茶类电商B2C市场交易规模达到113亿元，相比较于2011年增长了接近5倍。其中，天猫、京东等综合类电商平台占整个交易规模的90%，垂直网站仅占10%。

三，技术创新可推动行业快速发展，保证茶叶口感稳定，以及降低饮茶成本成为茶企制胜关键。

四，茶叶行业资本化率正快速提升。

茶叶可分七大类

茶叶种类繁多，根据国家最新版《茶叶分类》，茶叶可以分为七大类，包括绿茶、乌龙茶、红茶等。同时，以上三种茶也是我国前三类消费量最大的茶类，分别占66.8%、12.2%、8.2%，且红茶增速最快、是最具潜力品种。

来源：国信证券研报

其中，绿茶属不发酵茶叶，寒凉解暑;红茶属全发酵型，温热暖胃;乌龙茶属半发酵型，不寒不热。而值得关注的一个单品就是普洱茶(属于黑茶)，其发展较慢，以往不为大众所知，如今在龙头企业大益集团的带领下，正迎来爆发式增长。

从产业链角度来看，茶叶行业包括上游的种植环节，中游的加工、流通环节，以及下游的消费环节，茶叶不仅可以直接供消费者饮用，还可以通过深加工制成速溶茶、茶饮料、茶食品、茶保健品和茶日化品等。

我国是产茶大国却不是饮茶大国

我国茶叶行业处于快速发展阶段，根据农业部公布的数据显示，2014年全国茶园面积4112万亩，同比增长5. 19%。2014年我国茶叶总产量达到209万吨，销售176万吨;其中，17.3%用于出口，国内直接消费占73.5%，剩余9.2%则通过深加工制成各类茶类产品。

自2004年以来，我国茶叶产量长居世界第一。但是，现阶段我国还不是饮茶大国，还有很多民众不经常饮茶，据统计，2012年我国人均茶叶消费量为0. 6千克，英国人均消费量为2. 3千克，日本人均消费量为0. 9千克。由此可见，我国人均茶叶消费量远低于我国茶叶产量世界上的排名。

”7万家茶企不敌一家立顿“

虽然我国茶叶市场规模庞大，但提起茶叶品牌，却没有多少可以称道的。消费者对茶叶的认知还停留在靠铁观音、云南普洱这样的地理商标，国内很少有哪家茶企靠本身的品牌做到家喻户晓。

据统计，我国现有1000个产茶县，8000万茶农，7万家茶企。茶树种植以农户为主，每户平均仅1亩左右，平均每个茶厂年加工茶叶仅15吨。7万家茶企中绝大部分是规模较小的初加工厂，精致茶加工企业共1629家。

国内茶业前4大品牌企业是天福、大益、吴裕泰、竹叶青，占比均不超过5%，合计市场份额不超过20%。相比于相同文化背景的台湾天仁茶业12.5%市场份额，英国几家老牌茶商几乎垄断英国茶叶市场等局面。业内甚至流传一句话："7万家茶企不敌一家立顿"。

可见，在中国茶行业的品牌塑造之路上，还有巨大的空间。而通过新三板实现与资本市场对接的茶企们，在发展中占有了先机，这或许也是近期部分企业受到青睐的原因。